Die Finanzdienstleistungskommission (금융위원회) hat am 25. Februar in der Koreanischen Industrie- und Handelskammer (대한상공회의소) die vierte Sitzung zur großen Wende der produktiven Finanzierung abgehalten und einen Plan zum Ausbau der Klimafinanzierung vorgelegt. Der Plan zur Bereitstellung klimapolitischer Finanzierung, der für 2024-2030 auf 420 Billionen Won angesetzt war, ist auf 790 Billionen Won gewachsen. Es gibt zugleich die Darstellung, der Bereitstellungszeitraum umfasse die zehn Jahre von 2026-2035, und die Darstellung, das kumulierte Ziel für 2024-2035 sei neu gesetzt und dabei seien rund 370 Billionen Won für die fünf Jahre 2031-2035 aufgeschlagen worden. Beim Charakter der Gesamtsumme gehen die Auffassungen auseinander, ob es sich um eine Aufstockung oder um eine Verlängerung des Zeitraums handelt.
Als Hintergrund des Ausbaus wird die Anhebung des Minderungsziels genannt. Die Regierung hat im November 2025 das nationale Treibhausgas-Minderungsziel 2035 mit dem Basisjahr 2018 auf eine Minderung um 53-61 % festgelegt. Der frühere Plan über 420 Billionen Won war unter der Voraussetzung einer Minderung um 40 % bis 2030 angelegt und kann den angehobenen Pfad schwer tragen, diese Erklärung wird als Begründung des Ausbaus angeführt. An den neu bereitgestellten Anteil sind Verteilungskriterien von mindestens 50 % für die Regionen und mindestens 70 % für kleine, mittlere und mittelgroße Unternehmen geknüpft.
Der neue Posten dieses Plans ist die Übergangsfinanzierung. Gemeint sind Mittel, die Branchen mit hohem Kohlenstoffausstoß wie Stahl, Zement und Petrochemie dafür verwenden, die Anlageneffizienz zu erhöhen, Brennstoffe zu wechseln und Technik zu entwickeln. Die am selben Tag verabschiedete Leitlinie teilt den Anerkennungsweg in zwei. Der eine ist der Weg, der an die grüne Taxonomie (K-Taxonomie) anknüpft, der andere der Weg, der die Übergangsstrategie als Grundlage nimmt, die den Roadmaps nach Branchen entspricht.
Die Anforderungen des Taxonomie-Wegs sind so gefasst. Wird unter den Anerkennungskriterien für grüne Finanzierung zunächst das Aktivitätskriterium erfüllt und werden die übrigen Anforderungen innerhalb von fünf Jahren oder bis zur Fälligkeit erfüllt, gilt dies als Übergangsfinanzierung. Die einbezogenen Produkte reichen von Anleihen und Krediten bis zu Beteiligungspapieren. Die Zuständigkeit ist geteilt, für Übergangsaktivitäten nach der Taxonomie ist das Ministerium für Klima, Energie und Umwelt (기후에너지환경부) zuständig, für die Roadmaps zur Kohlenstoffminderung nach Branchen und die Übergangsstrategien das Ministerium für Handel, Industrie und Energie (산업통상자원부).
Auch Vorkehrungen zur nachträglichen Kontrolle sind aufgenommen worden. Die politischen Finanzierungsinstitute müssen im Nachhinein prüfen, ob Mittel zweckfremd geflossen sind und ob der Minderungsplan tatsächlich umgesetzt wird. Bei unzureichender Umsetzung können die betreffenden Mittel in die allgemeine Finanzierung überführt oder Vorzugskonditionen wie Zinssenkungen und Nachlässe auf Bürgschaftsgebühren verringert oder zurückgenommen werden. Auch eine Bestimmung zum Risiko der Kohlenstoffbindung ist in die Leitlinie aufgenommen worden.
Die Leerstellen bei der Umsetzung zeigen sich an zwei Punkten. Ein Vertreter der Abteilung für Industriefinanzierung der Finanzdienstleistungskommission sagte am 3. in einem Telefonat, die Übergangsfinanzierung sei in den 790 Billionen Won enthalten, einen Plan mit einem gesondert festgelegten Einsatzumfang gebe es jedoch nicht. Auch eine Verteilung nach Branchen oder Jahresziele seien nicht vorgesehen, man wolle je nach Marktnachfrage flexibel bereitstellen. Auch die Roadmaps zur Kohlenstoffminderung nach Branchen, eine der Säulen des Anerkennungswegs, stehen noch aus, und in Branchen ohne Roadmap läuft es so, dass die Unternehmen einen eigenen Übergangspfad vorlegen.
Japan, das häufig als Vergleich genannt wird, hat sich an Staatsanleihen als Achse orientiert. Im Februar 2023 kündigte es einen Plan zur Emission von GX-Übergangsstaatsanleihen im Umfang von 20 Billionen Yen (rund 186 Billionen Won) über zehn Jahre an und entwarf das Konzept, über zehn Jahre gemeinsame Investitionen von Staat und Privatwirtschaft in Höhe von 150 Billionen Yen (rund 1.400 Billionen Won) auszulösen. Nachdem es im Februar 2024 als weltweit erstes Land Klima-Übergangsstaatsanleihen ausgegeben hatte, betrug das Volumen der zwei Emissionen 1,6 Billionen Yen (rund 15 Billionen Won), und im Januar 2026 gab es eine Auktion im Umfang von rund 300 Milliarden Yen (rund 2,8 Billionen Won).
Das Ministerium für Wirtschaft, Handel und Industrie (경제산업성) überarbeitete im Dezember 2025 die Leitlinie und verschärfte die Kriterien dahin, dass geprüft wird, ob ein wissenschaftsbasierter Minderungspfad eingehalten wird und ob eine mit dem Finanzplan verbundene Übergangsstrategie vorliegt. Die Übergangsfinanzierung koreanischer Prägung ist als Mischung aus einer Taxonomie nach EU-Art und Industrie-Roadmaps nach japanischer Art angelegt.
Die Messgrundlage kommt zeitversetzt. Die ESG-Berichterstattung wird ab dem Geschäftsjahr 2028 stufenweise verpflichtend, beginnend mit KOSPI-notierten Unternehmen mit einer konsolidierten Bilanzsumme von mindestens 30 Billionen Won, und die Scope-3-Emissionen, die auch die Lieferkette umfassen, gelten nach einer dreijährigen Aussetzung grundsätzlich ab 2031. Als Berichtsstandard wurden die auf dem ISSB beruhenden Nachhaltigkeitsberichtsstandards Nr. 1 und Nr. 2 festgelegt, und der Weg wird zunächst als Börsenveröffentlichung betrieben und dann auf die gesetzliche Veröffentlichung nach dem Kapitalmarktgesetz umgestellt. Auch eine Plattform für Finanzierungsemissionen, die die mit Krediten und Investitionen verbundenen indirekten Emissionen berechnet, steht auf der Liste der aufzubauenden Vorhaben.
Das Institut für grüne Transformation (녹색전환연구소) bewertete in einem Kommentar vom 26. Februar die Einführung der Übergangsfinanzierung als solche positiv und nannte es als realitätsnahe Maßnahmen, dass der Anteil der Übergangsfinanzierung am Vermögen der Finanzunternehmen gesondert zu berechnen ist und dass die Informationsanforderungen für kleine und mittlere Unternehmen gesenkt wurden. Wie stark der Minderungsanreiz wirkt, solange Zuteilungsumfang und Roadmap nicht festgelegt sind, kann sich in der Umsetzungsphase entscheiden. Zum Ausbauplan wird zugleich der Einwand vorgebracht, dass Mittel ohne geprüfte Minderungswirkung einer Subvention nahekommen, wenn sie als Erhaltungskosten emissionsintensiver Branchen verwendet werden.
Die Zeitpunkte zur Überprüfung lassen sich auf einige wenige eingrenzen. Die Roadmap zur ESG-Berichterstattung wird nach Stellungnahmen bis März im April festgelegt, und für das Web-Portal zur Klimafinanzierung wurde nach der ersten Stufe im April die zweite Stufe als regulärer Dienst im August angekündigt. Die Arbeitsgruppe zur Übergangsfinanzierung soll im ersten Halbjahr dieses Jahres ihre Arbeit aufnehmen. Ob die 790 Billionen Won zu Mitteln werden, die den Minderungspfad anheben, wird sich nach Ablauf dieser Termine an den Verteilungskriterien und den Prüfergebnissen zeigen.
