Năm ngoái, phần mà trái phiếu xanh chiếm trong thị trường trái phiếu Hàn Quốc là 1,8%. Con số này chưa chạm tới một nửa mức bình quân 4,0% của các nước lớn. Báo cáo 'BOK 이슈노트: 국내 녹색채권 발행여건 점검 및 정책적 시사점' (Ghi chú vấn đề của BOK: Rà soát điều kiện phát hành trái phiếu xanh trong nước và hàm ý chính sách) mà Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (한국은행) công bố ngày 30/7 tìm nguyên nhân ở chi phí phát hành. Gánh nặng cho chứng nhận và báo cáo sau phát hành tăng lên trong khi lợi ích lãi suất nhận lại không lớn tương ứng, nên lý do để doanh nghiệp phải gắn nhãn xanh đã mờ đi, đó là chẩn đoán của báo cáo.
Chỉ nhìn bề ngoài thì thị trường đã lớn. Quy mô phát hành trong nước nhảy từ mức bình quân 1 nghìn tỷ won mỗi năm giai đoạn 2018-2020 lên mức 6-9 nghìn tỷ won mỗi năm kể từ năm 2021, và số tổ chức phát hành tăng từ bình quân 4 đơn vị mỗi năm giai đoạn 2018-2020 lên bình quân 44 đơn vị mỗi năm giai đoạn 2021-2025. Số phát hành năm ngoái là 13,1 tỷ USD, quy ra tiền won khoảng 19 nghìn tỷ won, đứng thứ 13 thế giới.
Khi một doanh nghiệp lớn phát hành trái phiếu xanh kỳ hạn 5 năm trị giá 100 tỷ won, chi phí tăng thêm cho rà soát bên ngoài, chứng nhận và báo cáo sau phát hành được Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc ước tính là 5-10bp. 1bp là 0,01 điểm phần trăm. Ở phía ngược lại, phần được cắt giảm nhờ greenium và hỗ trợ bù lãi suất của chính phủ là 6-9bp, nên cộng cả hai phía lại thì tổng chi phí phát hành trên thực tế bằng trái phiếu thường.
Cảm nhận của các tổ chức phát hành cũng nằm quanh mức đó. Trong khảo sát của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, 42,2% trả lời chi phí phát hành trái phiếu xanh tương tự trái phiếu thường, và 20,0% nói còn tốn hơn. Về lãi suất huy động, 86,7% trả lời không có khác biệt so với trái phiếu thường. Số nơi cho rằng thấp hơn chỉ dừng ở 13,3%.
Việc phát hành lặp lại hiếm gặp cũng là điểm vướng. Trong 137 tổ chức từng phát hành, nơi phát hành từ 10 lần trở lên là 9, còn nơi chỉ dừng ở một lần là 57. Cứ mười nơi thì bốn nơi làm một lần rồi rút tay.
Động cơ phát hành nghiêng về phía uy tín hơn là tài chính. Trả lời chọn kinh doanh thân thiện môi trường và nâng cao hình ảnh doanh nghiệp nhiều nhất với 36,5%, tiếp theo là thu hút nhà đầu tư mới 18,3% và lợi ích tài chính 15,1%. Về trở ngại, gánh nặng quản lý và nhân lực, việc khó tìm dự án đủ điều kiện, sự phức tạp của thủ tục phát hành được chỉ ra chủ yếu. Nơi vốn huy động thực sự chảy tới lớn nhất là vận tải sạch với 33,3%, rồi đến năng lượng tái tạo 20,8%, nâng cao hiệu quả năng lượng 16,7%.
Ngân hàng NH농협은행 (NH NongHyup Bank) ngày 29/7 đã phát hành trái phiếu xanh kiểu Hàn Quốc ưu tiên cao, kỳ hạn 1 năm, quy mô 100 tỷ won với lãi suất 3,69%/năm và công bố việc này vào ngày 31. Đây là lần đầu sau khoảng 3 năm kể từ năm 2023. Toàn bộ số vốn huy động được đưa vào các dự án thân thiện môi trường như khoản tài trợ dùng khi doanh nghiệp cho thuê tài chính và cho thuê ô tô mua xe không phát thải. Ngân hàng này tham gia dự án hỗ trợ bù lãi suất phát hành trái phiếu xanh kiểu Hàn Quốc của 한국환경산업기술원 (Viện Công nghiệp và Công nghệ Môi trường Hàn Quốc) và giành được khoản hỗ trợ 200 triệu won.
Đơn thuốc mà Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đưa ra dồn về phía cắt chi phí và giảm thủ tục. Trong đó có phương án duy trì các dự án hỗ trợ như bù lãi suất và dành ưu đãi cho tổ chức phát hành lần đầu. Đề xuất đơn giản hóa mẫu biểu và thủ tục phát hành cùng các hạng mục báo cáo, và thống nhất về một mối các mẫu nộp vốn khác nhau ở từng bộ ngành cũng được nêu ra.
Việc xem xét ưu đãi thuế nhắm vào nhà đầu tư cũng được đưa lên cùng. Báo cáo do 김재영 (Kim Jae-young), trưởng phòng thuộc Nhóm Kế hoạch Tăng trưởng Bền vững, chấp bút.
Trái phiếu xanh xuất hiện lần đầu ở châu Âu năm 2007, và số phát hành toàn cầu năm ngoái là 613,5 tỷ USD, khoảng 886 nghìn tỷ won. Lần phát hành đầu tiên của Hàn Quốc là 산업은행 (Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc) năm 2018. Sau đó số tổ chức phát hành tăng lên nhưng phần màu xanh chiếm trong thị trường trái phiếu chưa tới 2%. Việc người phát hành kế tiếp có rút hồ sơ chứng nhận ra lần nữa hay không phụ thuộc vào gánh nặng 5-10bp mỏng đi đến đâu.
