去年绿色债券在韩国债券市场所占的份额为1.8%。连主要国家平均值4.0%的一半都不到。韩国银行7月30日发布的《BOK议题札记：国内绿色债券发行条件检视及政策启示》把原因归到了发行成本上。报告诊断称，认证和事后报告的负担在增加，而回来的利率优势并没有那么大，企业特意贴上绿色标签的理由变淡了。
只看外形，市场是变大了。国内发行规模从2018-2020年年均1万亿韩元左右跃升到2021年以后的年均6万亿-9万亿韩元，发行机构数量从2018-2020年年均4家增加到2021-2025年年均44家。去年发行额为131亿美元，折合韩元约19万亿韩元，居世界第13位。
大企业发行一笔期限5年、规模1000亿韩元的绿色债券时，外部审查、认证和事后报告等附加的额外成本，韩国银行推算为5-10个基点。1个基点为0.01个百分点。另一边，因绿色溢价和政府贴息而减少的部分为6-9个基点，两边相加，总发行成本与普通债券实际上相同。
发行机构的感受也停在这条线上。在韩国银行的问卷调查中，42.2%回答绿色债券的发行成本与普通债券差不多，20.0%表示反而更高。关于融资利率，86.7%回答与普通债券没有差别。认为更低的只有13.3%。
重复发行少见这一点也是问题。在有发行经验的137家机构中，发行10次以上的有9家，只发行过一次的有57家。十家里有四家做过一回就收手了。
发行动机与财务相比更偏向声誉。选择环保经营和提升企业形象的回答最多，为36.5%，获取新投资者18.3%、财务收益15.1%紧随其后。制约因素主要被指为管理和人力负担、难以找到合格项目、发行程序复杂。募集资金实际流向的地方，清洁运输以33.3%为最多，其次是可再生能源20.8%、提高能效16.7%。
NH农协银行7月29日以年利率3.69%发行了1000亿韩元规模、期限1年的优先级韩国型绿色债券，并于31日公开。这是2023年以后时隔约3年。募集到的资金将全额投入租赁、汽车租赁经营者购买无公害车辆时使用的金融等环保项目。该银行参与了韩国环境产业技术院的韩国型绿色债券发行贴息支援项目，获得2亿韩元支援金。
韩国银行给出的处方集中在削减成本和简化程序上。其中包含维持贴息之类的支援项目、对首次发行的机构给予优待的方案。还提出了简化发行格式、程序和报告项目，把各部门各不相同的提交格式统一起来的建议。
面向投资者的课税特例研究也一并提上来。报告由可持续增长规划组金在英科长撰写。
绿色债券2007年在欧洲首次出现，去年全球发行额为6135亿美元，约886万亿韩元。韩国的首次发行是2018年的产业银行。此后发行机构增加了，但绿色在债券市场所占的份额不到2%。下一个发行人会不会重新拿出认证文件，取决于5-10个基点的负担能变薄多少。
