Ab diesem Jahr wurde der Kreis der inländischen Kospi-notierten Unternehmen, die einen Bericht zur Unternehmensführung vorlegen müssen, von Unternehmen mit einem Vermögen ab 500 Milliarden Won auf alle Kospi-notierten Unternehmen ausgeweitet. Auch der Nachhaltigkeitsbericht, bisher ein freiwilliger Offenlegungspunkt, wird zur Pflichtoffenlegung. Zur gleichen Zeit bauen die USA und Japan die Pflicht zur Quartalsberichterstattung ab. Wie die Offenlegungslast und der Informationsnutzen gegeneinander abzuwägen sind, ist zur Aufgabe der Ausgestaltung des Systems geworden.
Der Zeitplan der Ausweitung endet nicht in diesem Jahr. Ab 2027 müssen alle an Kospi und Kosdaq notierten Unternehmen eine Offenlegung zur Informationssicherheit vorlegen, und alle Kospi-notierten Unternehmen sowie große Kosdaq-Unternehmen müssen die englischsprachige Offenlegung einführen. Die Schwelle für die Offenlegung des Bestands eigener Aktien wurde von einem Bestand ab 5 Prozent auf 1 Prozent gesenkt, und die Zahl der Offenlegungen stieg von einmal auf zweimal im Jahr. Seit der zweiten Jahreshälfte 2025 enthalten Geschäftsberichte und Halbjahresberichte einen Punkt zu schweren Arbeitsunfällen.
An den Standards für die Einführung der ESG-Offenlegung wird derzeit gearbeitet. Was in der Endfassung stehen wird und wann sie festgelegt wird, ist nicht bestimmt. Ob der Kreis der verpflichteten Unternehmen je nach Vermögensgröße stufenweise erfasst wird, lässt sich derzeit ebenfalls nicht sicher sagen.
Die Entwicklung im Ausland verläuft in die Gegenrichtung. Großbritannien schaffte die Pflicht zum Quartalsbericht 2014 ab, Frankreich und Deutschland 2015. Japan hat ab 2024 die im Finanzprodukte- und Börsengesetz vorgesehene Pflicht zur Vorlage von Quartalsberichten abgeschafft und die Berichterstattung auf die Quartalsergebnismitteilung (Kessan Tanshin) vereinheitlicht. In den USA hat die Long-Term Stock Exchange (LTSE) 2025 bei der Wertpapieraufsichtsbehörde (SEC) beantragt, die Quartalsberichterstattung in eine halbjährliche Berichterstattung zu ändern, und Präsident Donald Trump wies die SEC an, eine Änderung der Quartalsoffenlegung zu prüfen.
Als Begründung des Antrags wurden die Kosten angeführt. Die Erstellung eines einzelnen Quartalsberichts koste 100.000 Dollar und 1000 Stunden. Auf welcher Grundlage diese Zahlen berechnet wurden und auf welche Unternehmensgröße sie sich beziehen, wurde nicht mitgeteilt. Auch im Inland wurde die Ansicht vertreten, die im Kapitalmarktgesetz vorgesehene Pflicht zur Vorlage von Quartalsberichten abzuschaffen und die vorläufige Ergebnisoffenlegung nach den Offenlegungsregeln der Börse zu nutzen, doch als Politik festgelegt wurde das nicht.
Vor der bevorstehenden Verpflichtung fällt der tatsächliche Umsetzungsstand je nach Branche unterschiedlich aus. Das ESG Happiness Economy Research Institute (ESG행복경제연구소) hat den Stand der Offenlegung von Nachhaltigkeitsberichten bei 32 Unternehmen der Pharma- und Biobranche unter den 250 größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung untersucht, und auf Grundlage der Ende November 2024 veröffentlichten Berichte lag die Offenlegungsquote bei der Börse bei 33,3 Prozent. Die Quote der durchgeführten doppelten Wesentlichkeitsanalysen wurde mit 54,5 Prozent erfasst. Auch unter den Unternehmen, die einen Bericht offengelegt haben, führten die zwei Unternehmen Classys und Green Cross (녹십자) keine doppelte Wesentlichkeitsanalyse durch.
In derselben Branche haben Hugel, Peptron und 13 weitere Unternehmen keinen Bericht veröffentlicht. Unter den untersuchten Branchen war der Umfang der Nichtveröffentlichung damit am größten. Je nachdem, ob Unternehmen die zur Pflichtoffenlegung werdenden Punkte mit dem füllen können, was sie bisher in der Praxis getan haben, oder ob sie die Verfahren neu aufsetzen müssen, fällt auch die zu tragende Belastung unterschiedlich aus.
Auch die internationalen Standards weiten ihren Umfang aus. Die GRI veröffentlichte am 26. Januar 2026 (Ortszeit) ein Update zu ihrer Standardsetzung im ersten Quartal. Der Biodiversitätsstandard GRI 101 und der Sektorstandard GRI 14 für den Bergbau sind zum 1. Januar 2026 in Kraft getreten und müssen von den betroffenen Unternehmen verpflichtend angewendet werden. Zu den Entwürfen der drei Wirtschaftsstandards zu Korruption, fairem Wettbewerb sowie Public Policy und Lobbyarbeit läuft die öffentliche Konsultation bis zum 10. April, zu den Entwürfen der Standards im Arbeitsbereich wie Zwangsarbeit, Kinderarbeit und Vereinigungsfreiheit bis zum 9. März.
Das Global Sustainability Standards Board (GSSB) hat einen Entwurf des Arbeitsplans mit den Prioritäten der Standardsetzung für 2026-2028 veröffentlicht. Darin enthalten sind der Abschluss der Standards zu Arbeit, wirtschaftlichen Auswirkungen und Verschmutzung, die Ausweitung der Sektorstandards und der Beginn eines neuen Standards zur Digitalisierung. Auch eine Vorlage für den Inhaltsindex für Nutzer der Sektorstandards ist neu erschienen, und die 2024-2025 überarbeiteten Themenstandards zu Biodiversität, Klimawandel und Energie wurden in die bestehenden Sektorstandards insgesamt übernommen.
Wenn die Zahl der Offenlegungspunkte steigt, ändern sich auch die internen Managementsysteme der Unternehmen. Die EU-Standards für die Nachhaltigkeitsberichterstattung (ESRS) nehmen in die Offenlegungspunkte auf, ob ein interner CO2-Preis (ICP) genutzt wird und wie er in Entscheidungen einfließt. Die SK Inc. wendet den ICP bei der Prüfung der Investitionswürdigkeit langfristiger Projekte wie dem Neubau von Rechenzentren an, berechnet damit die potenziellen Kosten der Treibhausgasemissionen und lässt diese in Investitions- und Geschäftsentscheidungen einfließen. Naver wendet den ICP bis hin zur Auswahl der Arbeitsgeräte der Beschäftigten an und stellt Informationen zu den Umweltauswirkungen einzelner Produkte bereit.
Die Firma The Y (더와이 주식회사), die 2025 die Trends der ESG-Berichte im In- und Ausland untersucht hat, wies in einem am 31. Januar veröffentlichten Beitrag darauf hin, dass die Ausweitung der Offenlegungs- und Verwaltungsanforderungen die Budget- und Personalbelastung der Unternehmen erhöht. Schätzungen zu Beträgen und Zeitaufwand, wie viel inländische börsennotierte Unternehmen tatsächlich aufwenden, wurden nicht vorgelegt. Eine Rechnung wie die im US-amerikanischen Antrag ist in der inländischen Debatte nie als Vergleichsgröße aufgetaucht.
Die unmittelbar bevorstehenden Termine stehen fest. Die Konsultation zu den GRI-Arbeitsstandards schließt am 9. März, die zu den Wirtschaftsstandards am 10. April. Im Inland stehen für 2027 die Offenlegung zur Informationssicherheit und die Einführung der englischsprachigen Offenlegung an, und die Endfassung der ESG-Offenlegungsstandards befindet sich noch im Stadium der Diskussion.
Die Seite, die die Berichtspflichten ausweitet, und die Seite, die sie verringert, müssen beide dasselbe beantworten. Welche Informationen lesen und nutzen Investoren tatsächlich?
