801 an der Kospi notierte Unternehmen kamen auf den Prüfstand. Das Haushaltsbüro der Nationalversammlung veröffentlichte am 23. Juli 2026 den Bericht 'ESG공시, 누가 왜 하는가: 자발적 공시의 결정요인 분석' (ESG-Berichterstattung, wer berichtet und warum: Analyse der Bestimmungsfaktoren freiwilliger Berichterstattung) und verglich, wie Unternehmensmerkmale, Druck des Kapitalmarkts und die globale CO2-Regulierung darüber entscheiden, ob freiwillig ESG-Berichte veröffentlicht werden. Zu den Unternehmensmerkmalen zählten Vermögen, Unternehmensalter und Schulden, der Kapitalmarktdruck wurde über das Investitionsvolumen des Nationalen Rentenfonds und den Anteil ausländischer Investoren erfasst. Die CO2-Regulierung wurde danach unterschieden, ob ein Unternehmen dem Emissionshandel und dem CO2-Grenzausgleich unterliegt.
Auffällig war im Ergebnis die Kapitalmarktseite. Steigt der Einflussfaktor Vermögensgröße um 1, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit einer freiwilligen Berichterstattung um das 1910-Fache, steigt der Einflussfaktor Investitionsvolumen des Nationalen Rentenfonds um 1, um das 1442-Fache. Allein nach dem Vielfachen liegt die Kraft der Größe vorn, der Unterschied zwischen beiden Faktoren ist jedoch nicht groß. Kim Yun-hee, Analystin des Haushaltsbüros der Nationalversammlung, bewertete das Ergebnis, wonach die Wahrscheinlichkeit der Berichterstattung mit dem Investitionsvolumen des Nationalen Rentenfonds steigt, dahingehend, dass die Stewardship-Aktivitäten als wirksames politisches Instrument wirken.
Diese Vielfachen lassen sich nicht wörtlich lesen. In welcher Einheit der 'Einflussfaktor 1' gemessen wird und aus welchem Schätzverfahren die Vielfachen stammen, steht nicht in der veröffentlichten Unterlage. Die Richtung der Bewegung lässt sich ablesen, die Größenordnung ist jedoch eine Zahl, die sich so nicht übernehmen lässt.
Beim Unternehmensalter zeigte sich die entgegengesetzte Richtung. Bei Unternehmen mit weniger als 23 Jahren Firmengeschichte lag die Quote der freiwilligen Berichterstattung bei 41,5 Prozent, bei Unternehmen ab 64 Jahren blieb sie bei 22,6 Prozent. Der Unterschied zwischen beiden Gruppen beträgt 18,9 Prozentpunkte. Das Ergebnis widerspricht der verbreiteten Annahme, dass ältere Unternehmen größer sind und mehr Vermögen haben, und da die Unterlage die Berichtsquote der mittleren Altersgruppen zwischen beiden Gruppen nicht ausweist, lässt sich der Verlauf der Kurve nicht nachvollziehen.
Die Analyse erschien unmittelbar nachdem der Zeitplan für die Regelung festgelegt worden war. Die Regierung stellte am 8. Juli 2026 den endgültigen Entwurf zur gesetzlichen Verankerung der Nachhaltigkeitsberichterstattung vor. Danach wird die Nachhaltigkeitsberichterstattung ab dem Geschäftsjahr 2027, also mit der Veröffentlichung im Jahr 2028, für an der Kospi notierte Unternehmen mit einem konsolidierten Vermögen von mindestens 10 Billionen Won als gesetzlich vorgeschriebene Offenlegung verpflichtend.
Im Vergleich zum Konsultationsentwurf vom Februar 2026 sank die Schwelle beim konsolidierten Vermögen von 30 Billionen auf 10 Billionen Won, und das zweistufige Verfahren, das über die Offenlegung an der Börse zur gesetzlichen Offenlegung führen sollte, wurde in eine unmittelbare gesetzliche Offenlegung geändert. Die Offenlegung von Scope 3, den Emissionen in der Lieferkette, wurde auf die Zeit nach 2031 verschoben.
Auch der Name der Regelung änderte sich. Aus 'ESG-Berichterstattung' wurde 'Nachhaltigkeitsberichterstattung'.
Für Unternehmen außerhalb der Pflicht bleibt es bis 2028 ein Bereich der Freiwilligkeit. Was in diesem Bereich die Berichterstattung hervorbringt, zeigt die vorliegende Analyse. Ein großer Teil der Unternehmen mit weniger als 10 Billionen Won Vermögen trägt keine gesetzliche Pflicht, doch wenn der Nationale Rentenfonds einen erheblichen Anteil hält, sieht die Lage anders aus.
Natürlich bleibt die Möglichkeit, dass Vermögensgröße und Investitionsvolumen des Nationalen Rentenfonds miteinander verflochten sind. Denn dass Gelder von Pensionsfonds in große Unternehmen fließen, ist naheliegend.
Die Zahlen aus Europa, wo die Pflicht bereits gilt, zeigen ein anderes Bild. Nach dem EFRAG-Bericht 'Statusbericht 2026' veröffentlichten 69 Prozent der Unternehmen, die unter die Richtlinie zur Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen (CSRD) fallen, einen Klimatransformationsplan (Stand Geschäftsjahr 2025). Gegenüber 55 Prozent im Geschäftsjahr 2024 ist das ein Anstieg um 14 Prozentpunkte.
Im selben Geschäftsjahr setzten sich 57 Prozent ein Dekarbonisierungsziel im Einklang mit dem 1,5-Grad-Pfad, 63 Prozent koppelten die Vorstandsvergütung an dieses Ziel. Die Untersuchung prüfte 905 extern geprüfte Nachhaltigkeitsberichte des Geschäftsjahres 2025 anhand von 18 Fragen der Europäischen Standards für die Nachhaltigkeitsberichterstattung (ESRS).
Auch zwischen den Ländern sind die Unterschiede groß. Spanien liegt mit 89 Prozent vorn, es folgen Frankreich mit 85 Prozent und Dänemark mit 81 Prozent. Nach Branchen lag das Immobiliengewerbe mit 95 Prozent vorn, danach kamen Verwaltungs- und Unterstützungsdienstleistungen mit 82 Prozent und das Bankgewerbe mit 78 Prozent.
Branchen, die Vermögenswerte lange halten, und Branchen, die Kapital bereitstellen, sammeln sich oben. Die nach CSRD berichtenden Unternehmen wählten von den zehn ESRS-Themen im Schnitt 6,4 als wesentlich aus, am häufigsten genannt wurden 'E1 Klimawandel' und 'S1 Eigene Belegschaft' mit je 99 Prozent und 'G1 Geschäftsgebaren' mit 95 Prozent.
Beide Zahlen lassen sich nicht unmittelbar nebeneinanderstellen. Die 69 Prozent in Europa sind der Anteil, der innerhalb eines Pflichtsystems einen Klimatransformationsplan veröffentlicht hat, die 41,5 und 22,6 Prozent in Korea sind der Anteil, der ohne Pflicht freiwillig berichtet hat. Die Ausgangslinie ist verschieden, damit sind sie auch kein Gegenstand für einen Vergleich der Höhe.
Vergleichbar ist, was die Unternehmen bewegt. In Europa war es die Anwendung der CSRD, in Korea das Investitionsvolumen des Nationalen Rentenfonds, was die Berichterstattung hervorbrachte.
Auch in der Praxis geht die Bewegung weiter. Die erweiterte Neuauflage von 『지속가능경영 보고와 검증 - 공시 의무화 시대의 나침반』 (Nachhaltigkeitsberichterstattung und Prüfung - ein Kompass für die Zeit der Offenlegungspflicht) erschien am 13. Juli 2026. Die Erstauflage kam im Januar 2025 heraus, also vor anderthalb Jahren. Autor ist der Nachhaltigkeitsberater Lee Jong-jae, der Vizevorsitzender des Korea Sustainability Assurance Forum (한국지속가능성인증포럼) und Vizepräsident von Etoday (이투데이) ist.
Die erste gesetzliche Offenlegung erfolgt 2028. Die Ergebnisse, die diese Offenlegung enthält, betreffen das Geschäftsjahr 2027, deshalb muss das System zur Datenerhebung in den betroffenen Unternehmen ab dem Beginn dieses Geschäftsjahres laufen. Was tatsächlich darüber entscheidet, ob Unternehmen unterhalb der Schwelle von 10 Billionen Won Vermögen berichten, darauf hat die Analyse des Haushaltsbüros der Nationalversammlung eine Antwort gegeben. Die Größe der Vielfachen bedarf weiterer Prüfung, die Richtung, in die der Pfeil zeigt, ist jedoch eindeutig.
