米国証券取引委員会(SEC)が2026年5月29日、気候リスク開示規則の全面廃止案を発表した。バイデン政権で設けられたが、一度も施行されなかった規則だ。廃止案をめぐって6月3日から8月3日まで60日間意見を受け付け、寄せられた意見の検討と委員会の採決を経て廃止が確定する。
韓国は反対側に立っている。持続可能性義務開示の施行時期が2028年に確定し、対象企業は2027会計年度から事業報告書に関連内容を盛り込んで開示する。
韓国で2026年から動き出す義務は企業支配構造報告書の開示だ。上場企業が対象だ。持続可能性情報の法定開示はそれより2年後に始まる。
2つの日程をひとかたまりで読むと、準備期間を取り違える。
1次適用対象は連結資産総額10兆ウォン以上のKOSPI上場社だ。2029年には資産5兆ウォン以上の企業まで基準が下がる。金融委員会は2026年7月に「持続可能性開示の制度化方案」を発表し、電機電子と輸送装備・部品、金融、化学、金属、ユーティリティ、ITサービスを産業群として示した。輸出比重が大きく排出量の算定範囲が広い業種が前列に置かれた。
実務点検は進行中だ。韓国会計基準院はKSSB(韓国型持続可能性開示基準)のパイロットテストに参加する業種別代表の9社を選んだ。参加企業が出した質疑書への回答は8月中旬まで集まる。
回答は9月に開く開示履行支援分科(TF)に渡され、金融監督院と韓国取引所がその議論に参加する。点検項目は、バリューチェーンの範囲をどこまで引くか、気候関連の財務影響をどのような方式で算出するか、温室効果ガス排出量をどう集計するかにかかっている。
年内に公開される成果物には、企業がそのまま写して使える完成型のガイドや模範解答は含まれない。参加企業がぶつかった争点と関係機関の議論内容を共有する形だ。
米国に寄せられた意見書には、廃止を歓迎しない資本が混じっている。カリフォルニア州職員退職年金基金(CalPERS)とカリフォルニア州教職員退職年金基金(CalSTRS)は、共通基準がなくなれば企業ごとの開示がばらばらになり、投資家の情報収集コストが大きくなるとして反対した。運用資産12兆ドル規模のバンガードは、過度な負担を与える開示は避けるべきだとしながらも、標準化され比較可能な重大な気候リスクの開示には価値があるとの立場を示した。
ノルウェー政府系ファンドは全面廃止の代わりに、適用範囲と費用の問題に手を入れながら、財務的に重要な開示の最低基準を残そうという代案を出した。200社あまりの大企業の最高経営者の協議体であるビジネス・ラウンドテーブルと米国石油協会は廃止に賛成した。
規制緩和が米国の中で議論される間、国境の外の費用は反対に動く。EU CBAM(炭素国境調整措置)は2024年の施行後に移行期間が終わり、2026年のEU輸出分から実質的な炭素費用がかかる。優先適用の対象は鉄鋼、アルミニウム、セメント、肥料、水素、電力だ。
炭素市場の側の日程も決まっている。2026年11月にトルコで第31回国連気候変動枠組条約締約国会議(COP31)が開かれ、炭素市場の活性化が主要議題に上がっている。炭素市場成長連合(CGCM)にはトルコとガーナ、ルクセンブルクが新たに加わり、英国とケニア、シンガポールなど参加国は14カ国に増えた。
SEC廃止案の最終処理は委員会の採決にかかっている。米国の法律事務所デュアン・モリスは2026年末か2027年初めに片づく可能性が大きいと見通したが、これは法律事務所の見通しだ。廃止が確定しても、EU CBAMの適用と韓国の法定開示の日程はそのまま残る。
次の手続きは9月に始まる。会計基準院が集めた質疑への回答が金融監督院・韓国取引所が同席する議論に渡され、その結論は年末に公開される。2027会計年度が始まるまでは4カ月半が残っている。
