国家鉄道公団が1500億ウォン規模のグリーンボンドを発行したと4日に明らかにした。公団がこれまでに発行したグリーンボンドのうち最も大きい金額だ。調達した1500億ウォンは全額、京釜高速鉄道の輸送能力を増やす平沢∼五松2複線化の路盤工事に充てられる。
発行規模は3年で5倍になった。2023年に湖南高速鉄道1段階事業などのために300億ウォンで始まり、2024年に首都圏高速鉄道建設事業に500億ウォン、湖南高速鉄道2段階建設事業に700億ウォンを発行した。今回の債券は韓国企業評価のESG債券認証評価で、韓国型グリーン分類体系ガイドラインへの適合の可否とプロジェクト選定の妥当性、資金管理の透明性をめぐり「適合」の判定を受けた。公団は今年3月、韓国環境産業技術院の韓国型グリーンボンド発行利子補填事業に選ばれ、年0.2%の利子支援も受ける。
発行規模は増えたが、この債券を引き受けて保有する側の比率は減った。
グリーン転換研究所と英国のシンクタンク、ポジティブマネーがチョン・テホ議員室を通じて入手した韓国銀行の資料を分析した結果、昨年の韓国銀行の担保体系で認められた社債と公共機関債券の53%が化石燃料または炭素多排出部門の発行分だった。炭素多排出が33%、化石燃料が20%だ。サステナビリティ債券を含むグリーンボンドの比率は約2%にとどまり、45%は中立債券に分類された。両機関は債券を化石燃料と炭素多排出、グリーン、中立の四つに分けて集計した。
化石燃料債券の比率は2021年の9%から昨年20%に上がり、同じ期間にグリーンボンドの比率は4%から2%に下がった。韓国電力と韓国ガス公社が発行した債券だけで担保全体の18%が埋まった。2024年基準で韓国電力と発電子会社の化石燃料発電の比率は63.4%だ。
韓国銀行は金融機関への貸出や機関間の決済リスクに備えて債券を担保として受け入れる。昨年末基準で認定金額の総額は168兆2000億ウォンで、このうち炭素排出の特性を確認できる企業・公共機関の債券23兆ウォン、1368銘柄が分析の対象になった。2%という比率が金額を基準にしたものか銘柄数を基準にしたものかは、発表文に書かれていない。
中央銀行の担保リストは、どの債券が金融機関で流動性に変わりうるかを定める。発行者がK-Taxonomyの認証を受け、利子補填まで上乗せしてグリーンボンドを発行しても、その債券を保有する金融機関が担保として得る利点が化石燃料債券と変わらないなら、保有の誘因は認証書の外では生まれない。韓国型グリーン分類体系ガイドラインは、気候エネルギー環境部と金融委員会が特定の経済活動が環境配慮事業に当たるかどうかを判別するために作った公式の基準だ。
平沢∼五松区間の工事は今後も何年にもわたって資金を必要とする。公団が次の回号を発行する際に市場がどのような値をつけるかは発行条件が出てこないと分からず、その条件は今回の1500億ウォンがどこに流れたかによって変わる。
